- マーケット証券のチーフエコノミスト、クリストフ・バローは、8年連続でブルームバーグの｢アメリカ経済についての最も正確な予測者｣に選ばれている。
- バローはBusiness Insiderに対し、アメリカは少なくとも2022年までは2019年第4四半期の実質GDP水準に戻らず、ヨーロッパの一部の国では2023年まで回復しないだろうと述べた。
- ｢通常の生活に戻るには長い時間がかかるだろう｣と、バローはBusiness Insiderに語っている。
マーケット証券（Market Securities）のチーフエコノミスト、クリストフ・バロー（Christophe Barraud）によると、アメリカ経済はコロナウイルスの大流行からの回復に向けて長い道のりを歩んでいる途中であり、そのことは株式市場の大幅な上昇を阻害していると指摘した。
この世界的大流行はアメリカ経済を大打撃を与え、何百万人ものアメリカ人が失業し、2020年第1四半期の国内総生産（GDP）の5%の落ち込みにつながった。これはさらに悪化するだろう。エコノミストの推定によると、年末からの成長に戻るまでに第2四半期は30%以上落ち込むと見られている。
バローによると、パンデミック前のレベルへの回復は一夜にして起こるものではないという。
｢生活が通常に戻るには長い時間がかかるだろう｣とバローはBusiness Insiderに語った。年末までに新型コロナウイルスのワクチンができたとしても、おそらく2021年までは配布されず、アメリカがウイルスに対処するは長い時間を要すると見られている。このため、アメリカが2019年第4四半期の実質GDPの水準に戻るのは早くても2022年で、ヨーロッパの一部の国では2023年まで回復が見込めないと述べた。
バローの予測には実績がある。彼は8年連続でブルームバーグ（Bloomberg）のアメリカ経済の最も正確な予測者に選ばれている。また、2015年からはユーロ圏のトップエコノミスト、2017年からは中国についてのトップエコノミストとしてもランクインしている。
不確実性が相場の修正要因になる可能性がある
アメリカ経済が回復するにつれて、バローは、8月から11月にかけて株価の10%以上の下落などにつながる不確実性が大きくなるとみている。これは、市場の最近の勢いを阻害することになるだろう。S&P500は四半期で1998年以来の最高値を記録し、ダウ平均は同じく1987年以来最高を記録した。
｢市場は多くのリスクを織り込んでいない｣とバローは言い、これは穏健な財政政策によるものかもしれないし、短期的には各国がウイルス対策の新たな景気刺激策を施行する可能性があるという期待感からかもしれない、と付け加えた。
また、個人投資家、ヘッジファンド、商品先物取引業者らによる大量の買いが、第2四半期の上昇を牽引するなど、市場構造は変化していると述べた。
しかし、それは変わる可能性があるとバローは述べた。8月には市場の焦点が変わり、大統領選挙や、それが財政政策や貿易政策などの面で何を意味するのかについてのより詳細な検証が始まり、その結果、人々はある程度の利益を得ることができ、市場構造はコロナウイルスが出現する前の状態に戻るかもしれない、とバローは言う。
大統領選挙、企業の業績、COVID-19がリスク要因
大統領選挙に加えて、彼は次の決算発表とCOVID-19の第2波も市場を下押しする可能性があると見ている。バローは｢現時点では、人々は2021年のEPS（1株当たり利益）について少し楽観的な見方をしている｣と述べ、アナリストや投資家はV字回復を期待しており、11月の大統領選挙の結果として生じる可能性のある増税などの潜在的なリスクを考慮していない、と付け加えている。
｢現時点では失望する要素がないため、その時、市場は反応するかもしれない｣
また、新型コロナウイルスのワクチンがアメリカで配布されるのは2021年以降であるため、｢非常に大きなダメージを受けるであろう第2波には間に合わないかもしれない｣とバローは述べている。これはアメリカの雇用状況や株価の先行きに対して、さらに不確実性を高めることになるという。
｢私のアドバイスとしては、8月以降は慎重になり、何らかの防護策を取ることをお勧めする｣とバローは述べている。
（翻訳、編集：Toshihiko Inoue）
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July 09, 2020 at 02:30AM
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アメリカの株式市場が完全に回復するのはいつ？…世界で最も正確な予測をするエコノミストが分析｢8月以降は慎重に｣ - Business Insider Japan
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